Salı günü açıklanan bu parasal kararlar, halihazırda uygulanan parasal ve finansal stratejilerle uyumlu çalışacak yaklaşan bir mali teşvik paketine yönelik beklentiler nedeniyle piyasa duyarlılığını olumlu yönde etkiledi.
Bu önlemlere rağmen, People’s Bank of China (PBOC) ekonomik büyümeyi engelleyen temel sorunu doğrudan ele almadığı için eleştiriliyor: tüketici talebindeki sürekli düşüş.
Analistler, tüketici harcamalarını artırmaya yönelik emeklilik ve sosyal yardımların iyileştirilmesi gibi mali politikalar olmadan, merkez bankasının çabalarının ekonomiyi canlandırmakta yetersiz kalabileceğini savunuyor.
PBOC’nin pandemiden bu yana en cesur hamleleri olan bu eylemler, yılın yaklaşık %5’lik büyüme hedefini tehdit eden deflasyonist baskıları ve gayrimenkul piyasasındaki ciddi düşüşü dengelemeyi amaçlıyor. Ancak, toplam teşvik paketi mütevazı olarak değerlendiriliyor ve etkinliği sorgulanıyor.
PBOC’nin bankaların zorunlu karşılık oranlarında yaptığı son kesintinin finansal sisteme 1 trilyon yuan (142 milyar dolar) serbest bırakması bekleniyor. Ancak, hanehalkları ve işletmelerden gelen zayıf kredi talebi göz önüne alındığında, bu durum reel ekonomiye kredi vermekten ziyade daha fazla devlet tahvili alımına yol açabilir.
Ayrıca, ipotek oranlarındaki düşüşün hanehalkları için yıllık 150 milyar yuan ek kaynak serbest bırakması öngörülüyor, ancak bu miktar yıllık ekonomik çıktının sadece küçük bir kısmını oluşturuyor.
Merkez bankası ayrıca temel faiz oranını 20 baz puan düşürdü. Bu, alışılmışın dışında büyük bir kesinti olsa da, geçen hafta U.S. Federal Reserve’in 50 baz puanlık indirimine kıyasla hala mütevazı kalıyor.
Ekim 2023’te Pekin, 2023 büyüme hedefine ulaşılmasını sağlamak için altyapı projelerini finanse etmek üzere 1 trilyon yuan ek özel hazine bonosu açıkladı. Ancak, bu yıl için benzer önlemlerin etkinliği belirsizliğini koruyor.
Yetkililer, ekonomistlerin ülkenin önemli yatırım-tüketim dengesizliğini düzeltme yönündeki uzun süredir devam eden önerileriyle uyumlu olarak, yeni ev aletleri alımı için sübvansiyonlar gibi tüketici odaklı harcamalara doğru hafif bir kayma olacağına işaret etti.
Nomura analistleri, Pekin’in düşük gelirli gruplar için emeklilik ve sağlık yardımlarını artırarak ve doğum sübvansiyonları sunarak ekonomik yeniden dengelemeyi iyileştirebileceğini öne sürüyor. Bununla birlikte, bu adımların hemen atılmayabileceği konusunda uyarıda bulunuyor ve parasal ve finansal politikaların tek başına ekonomik yavaşlamayı durdurmak için yetersiz olduğunu belirtiyorlar.
PBOC’nin son önlemleri ek teşvik için olanak sağladı ve piyasa önümüzdeki haftalarda önemli bir tahvil ihraç programı açıklanmasını bekliyor. Ancak uzmanlar arasındaki genel kanı, mali teşvikin öncülük etmesi gerektiği yönünde ve yatırımcılara beklentilerini ılımlı tutmaları tavsiye ediliyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
